| 词条 | 净现值法 |
| 释义 | 净现值法（net present value ，NPV） § 净现值的概念 净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下： 净现值=未来报酬总现值-建设投资总额 NPV=∑It /（1 R）-∑Ot /（1 R） 式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期 § 净现值法的原理 净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。 净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。 § 净现值法的优点 1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。 2、净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。 3、净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。 § 使用净现值法应注意的问题 1.折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定直接影响项目的选择。 2.用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。 3.净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报酬率）取得的。 4.若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。 § 现金流量情况分析 （一）无垫付营运资金、无净残值 （二）无垫付营运资金，有净残值 （三）有垫付营运资金，无净残值 （四）有垫付营运资金，有净残值 （五）现金流量综合图 § 净现值的计算 净现值=未来报酬总现值-投资现值 § 净现值指标的分析 净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 决策标准：净现值≥0 方案可行；净现值＜0 方案不可行；净现值均＞0 净现值最大的方案为最优方案。 优点： 考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价； 考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一； 考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。 缺点： 净现值的计算较麻烦，难掌握； 净现金流量的测量和折现率较难确定； 不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平； 项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。 § 本条目在以下条目中被提及 STRATPORT模型 产能规划 人力资产投资 人力资本价值 人力资本投资财务 人力资源资本化 企业并购战略 企业投资 会计目标理论 内含价值法 内部收益率法 内部资本市场 净现值比率法 减值准备 剩余收益估价模型 动态指标 品牌学 固定资产投资决策 固定资产更换 圈钱饥渴症 实物期权 市场增加值 希尔施模型 年等额净回收法 弹性外债规模管理 成本效益分析 战略性利润 投资决策 折现值 折现率 收入确认 政府投资 敏感性分析法 有限风险再保险 期望值法 本杰明·格雷厄姆 案例面试分析工具/框架 概率分析 汇率风险敞口 现值分析法 现值指数 现值指数法 现金增加值 现金流量 现金流量折现法 现金流量管理假设 生产能力计划 社会折现率 社会贴现率 私营企业 租赁决策 管理期权 管理防御 经济效果 经济效益分析法 综合评标法 美国德士古公司 股东价值中心法 肯定当量法 调整后净现值 财务困境预测模型 财务状况 财务管理学 财务英语英汉对照表 财务英语英汉对照表 (N) 财务风险管理 贴现现金流 贷款证券化 资产退废负债 资本主义 资本限额 资本预算 隐性契约 静态平衡理论 项目信用评级 项目评估 风险-报酬泡泡图 麦肯锡三层面理论 更多条目(78)... § 关键字 净现值法,Net Present Value,NPV,净现值,Npv,Net present value,NPV法,NPV method. |
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