相对利率水平 Relative Interest Rate

成因：

拥有雄厚资金实力的投资者通常会仔细比较不同货币间的投资报酬率（如利率），以便使他们将所持有的资金不断通过在不同货币之间转换投资目标，可以获得最佳的投资绩效。如果贷放外国货币的利率比本国货币更高，他们会将本国货币兑换成外币借给他人。

过程：

投资者先将本国货币按照当时的汇率兑换成外国货币，然后，再以这种外国货币的当时利率将资金借给他人。期满时，收回以外国货币计价的本利和，必要时可再兑换成本国货币。这种比较不同货币间利率的方式称为相对利率水平。然而，在该笔放款期满前，汇率可能会发生变动。投资者将暴露在汇率风险之中，如果外国货币对本国货币贬值的幅度大于两种货币的利率差，那么，投资者以外国货币贷放资金的操作方式，会产生亏损。

实际操作：

在一般情况下，利率比较高的货币会倾向于升值，这是因为大多投资者都会为了追求较高的报酬而买进利率比较高的货币。