所谓的“动态不一致性”，是指政策当局在t时按最优化原则制定一项t+n时执行的政策，但这项政策在t+n+1时已非最优选择。巴罗和戈登（Barro & Gordon, 1983）最早将这一概念引入货币政策的研究，他们认为，动态不一致性导致初始的政策承诺是不可信的，假定实行低通胀是一个最优选择，则当公众有较低的通货膨胀率预期时，中央银行就将面对某种现实的通胀激励——通过制造意外的高通胀率以获取产出的额外收益；但公众预期是理性的，他们确信政策制定者会屈从于这种激励，因此一开始就会有较高的通胀率预期。结果是货币当局的政策造成了高通货膨胀，却又得不到任何产出上的好处。而有相机决择权力的中央银行更可能出现短视行为，也更容易导致政策的动态不一致性。因此，须使用规则的货币政策以保证调控效果。

本文来自: 人大经济论坛 宏观经济学 版