指数股

主要系列(·SPDRs： ·VIPERs： ·SMH ·XLF ·MDY ·IWM ·EWJ ·PPH)

需要注意的地方

指数股

指数股”是我们对Exchange Traded Funds (ETFs) 的统称，它是一种跟踪股票指数、

可以在市场上自由交易的证券。大家可以把指数股理解为一种特殊形式的共同基金（

Mutual Fund）：发行机构把不同的股票买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成

一小块一小块拿到股市上卖，就变成了指数股。你买一支指数股就相当于购买了“基金

”里的所有股票。

指数股在最近几年发展很快，而且种类繁多：有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指

数的，还有跟踪其它国家股市的…… 最近更出现了跟踪债券（Bond）市场和黄金价格

的ETF，真是让人眼花缭乱。

主要系列

目前市场上的指数股主要分为以下几个系列：

·SPDRs：

Standard & Poor's Depositary Receipt，由State Street发行，跟踪S&P

的大盘和行业指数。其中最著名的是SPY（跟踪S&P 500指数）和MDY（跟踪S&P 400指

数）。另外还有九支行业SPDR，比较活跃的有金融行业的XLF和科技行业的XLK；

·HOLDRs：Holding Company Depositary Receipts，由Merrill Lynch发行，其中有1

5个代表特定行业，2个代表整体股市，比较知名的有半导体的SMH，生物科技的BBH，石油

服务的OIH，制药的PPH，软件的SWH，区域银行的RKH和互联网的HHH等；

·iShares：由Barclays Global Investors (BGI) 发行，包括60多支跟踪大盘、行业和国

际市场的指数股，最近更是创造性地发行了四支跟踪债券 （Bond）市场的ETF，其中三支

是政府债券、一支是企业债券；

·VIPERs：

美国最大的基金公司Vanguard也不甘寂寞，发行了两支指数股，其中Vang

uard Total Stock Market VIPERs（VTI）跟踪的是Wilshire 5000 Total Market Index，而Van

guard Extended Market VIPERs（VXF）跟踪的是Wilshire 4500 Completion Index

指数股具有共同基金的好处，例如投资多样化（Diversified），但它还有很多胜过共同

基金的特点：例如，它可以像其它股票一样全天交易，可以卖空（Short），可以用保证金（

Margin）购买，无需缴纳共同基金的管理费，避免不必要的资产增值税等等。可以说，指数股

出现以来，共同基金已经越来越失去了吸引力。聪明的投资者已经发现，75%的共同基金在过

去10年间的平均年回报率超不过S&P 500指数，这真是不如买一支SPY划算。

现在，越来越多的投资者开始认识和喜欢上了指数股，特别是QQQQ这支跟踪Nasdaq-1

00的指数股几乎每天都是交易量的“老大哥”。以下是根据日平均成交量排列的10支最“热

门”的指数股：

·QQQQ — 俗称Qubes，跟踪Nasdaq-100指数，股价大约是指数值的1/40；

·SPY — 俗称Spiders，跟踪S&P 500指数，股价大约是指数值的1/10；

·DIA — 俗称Diamonds，跟踪道琼斯30种工业平均指数，股价大约是指数值的1/100；

·SMH

— 全称Merrill Lynch Semiconductor HOLDRS，涵盖20家大型半导体企业，代表了

半导体行业的发展；

·XLF

— 全称Financial Select Sector SPDR，包括75家有代表性的银行、保险和证券等大

型金融企业，是 S&P 500的九个行业“指数股”之一；

·BBH — 全称Merrill Lynch Biotech HOLDRS，涵盖20家大型生物科技企业，代表了生物科

技行业的发展。

·MDY

— 全称Standard & Poor's MidCap SPDR，跟踪S&P 400 中型股（Mid Cap）指数

，股价大约是指数值的1/5；

·IWM

— 全称iShares Russell 2000 Index Fund，跟踪Russell 2000小型股（Small Cap）

指数，股价大约是指数值的1/5；

·EWJ

— 全称iShares MSCI Japan Index Fund，是一支跟踪日本股市整体发展的“指数股”；

·PPH

—全称Merrill Lynch Pharmaceutical HOLDRS，涵盖20家大型制药企业，代表了制药

行业的发展。

需要注意的地方

注意，除了HOLDRS以外，其它指数股可以最少以一股成交，但HOLDRS只能以100股为单位

进行买卖， 像53股和167股这样的交易单不会被接受。

指数股特别适合于中长线投资者，因为他们最看重的是“大势”，没有精力研究各种公司的业绩

，不希望看到自己的投资组合因突发事件而大起大落（持有个股会时常发生这种现象）。这样的投资

者可以选择几支流通性好的指数股，在股市触底后买进，等大势逆转后抛出，交易次数不多，风险相

对较低，能够踏踏实实地睡个好觉。