税盾效应 (TAXSHIELD)

即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。

例如，设企业所得税率30%，利率10%，企业为向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，则企业只需产生100元税前利润即可 (企业完全是贷款投资)；但如果要向股东支付100元投资回报，则需产生100/(1一30%)=143元的税前利润 (设企业完全为股权投资）；因此“税盾作用”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。