木鱼岛是仙女湖中最大的孤岛，位于舞龙湖景区的南部，北距龙王岛50米，因它岛中藏湖，平面很像寺庙中僧人所用的法器--木鱼而得名。

关于木鱼的由来，有一种传说。相传从前有一位比丘（和尚），因为违背了师父的教戒，下一世便转生为鱼类。那条鱼背上生了一棵树，风涛激荡的时候，鱼便痛苦难忍，以至流血。后来他的师父从海上经过，怜悯他所受的痛苦，就为他启建了一场水陆法会。那位比丘仰仗那一场水陆法会的功德利益，才得以脱离了鱼身。他的师父依照罪僧的遗言，把他身上的那棵树刻成了鱼的形状，悬挂在寺院里，以警示众僧。

另外，据《百丈清规注》和《佛教仪式须知》这两种典籍说："相传：鱼类目不阖睛，昼夜常醒；所以佛门中，就用木料雕成鱼形的'木鱼'，在赞诵时敲击它，以便警惕大众不要昏沉懈怠。"僧人们念诵修持时，往往敲打木鱼。岛中有一个湖湾，就像木鱼的嘴巴。全岛面积为115公顷，给开发者留下了纵横驰骋的场地。